思药业(01167)进入价值持续兑现期pg电子平台25年开年股价翻倍 加科
加科思的戈来雷塞抑制剂二线C突变非小细胞肺癌适应症即将获批上市=•▪▷•▼，此前加科思已与艾力斯达成总交易额近10亿元的对外授权合作…▪-▽▽▽，将戈来雷塞的国内商业化工作交给肺癌商业化能力最强的药企-◁。根据公告△▼，加科思将获得两位数分级销售分成■•…•，这意味着若戈来雷塞将于2025年为加科思贡献收入□▪。
开发Pan-KRAS小分子抑制剂的公司包括加科思◇▲▽，还有辉瑞=▲●◁、礼来和百济=•★…▪，这些项目均未发布过数据▪•▲•=，不过从专利布局来看-■▷•▪-，加科思颇具优势……▲•。根据药物专利博主▲▲☆○◇“人在药途☆-◁…○-”的分析■◁▽△，辉瑞的FTO(Freedom to Operate■▽□-▲☆，药物的专利自由实施)可能面临加科思专利的全面覆盖▽…▼■○。
智通财经APP获悉pg电子官方平台▷■▽▼□，加科思药业(01167)于3月19日晚公布2024年业绩◇▽，得益于对外授权交易☆□△▽，2024年全年营收1◆◇★▪◇◁.56亿元▪•▷，同比增长145◇★.2%▼☆▲▽◇。全年亏幅较去年同期收窄43■◇◆…-◁.4%至1▲★▪△▼.56亿元■▽◆•。得益于BD交易◁☆■▪◇，2024年主要经营及融资资金流入3★■▽★.2亿元◆••▪。
华泰证券在报告指出■▼△•△△，◆★“平衡药效与药代动力学是Pan-KRAS抑制剂开发的难点●◁••△，目前JAB-23E73PK数据符合预期●…□★▷◇，具有较大海外授权潜力○▼▽。•☆•”此外按当前研发投入测算=●•◆，加科思账面现金可支撑3-4年以上运营-=□☆▲。同时G12C产品获批在即☆…△●，峰值销售有望超过10亿元…△。
加科思的肺癌靶向药KRAS G12C抑制剂戈来雷塞预计将于2025年上半年获批上市…▷…=☆•，公司即将进入价值兑现期▼••■。叠加2024年以来市场回暖☆◇▲•，加科思股价上涨超120%★▼-■☆，大幅跑赢恒生医疗保健指数☆▼▷。
戈来雷塞是加科思估值的基本盘■◁，而下一代KRAS抑制剂则是加科思的增长潜力▼…△□。
此前多家券商预测KRAS G12C国内的市场规模约为50亿元▷▼，加科思的销售峰值若超过15亿元■●□，按照三倍市销率的行业平均水平估算◁□◁，对应市值为45亿元=◆☆■…，与当前22亿港元的市值相比有翻倍空间•▽▲…▪●。
自2025年以来pg电子官方平台▲◁▽•▼△，此轮反弹的核心原因在于低估值以及2025年催化剂密集■◇-▪。考虑到戈来雷塞即将成为现金流来源▲☆，加科思市值已经翻倍▷=，加科思目前市值仅20亿港元-▲▷-▽◇，加科思的估值依然处于低位◇▲。而在手资金就超过10亿元★•▪▲☆。
更为重要的是•○，SHP2和KRAS G12C这两个项目均为口服小分子□▪☆，给药便利★•-◆▪，有望凭借给药便利性获得更大市场份额◇▪◆▪-▼。
在首个适应症后○□思药业(01167)进入价值持续兑现，加科思正在通过KRAS G12C与自研SHP2抑制剂sitneprotafib联用▷•■，进军一线适应症•▪▷★◁☆。目前这一疗法已在中国开展三期注册性临床试验◁◇△•□▼，此前公布的数据显示▷△◆◇◇=的质量标准：安全与可！，确认的客观缓解率(cORR)为77=▲.7%(n=102)●…，54=▲.8%(n=31)的患者肿瘤缩小超过50%★▷◆▽△。最优剂量组确认客观缓解了77▪△.4%(n=31)□▽◇▪☆。所有剂量组中位无进展生存期(mPFS)为12●★◆.2个月◆■▽▪•□。
太平洋证券指出▼○，加科思短期关注戈来雷塞获批上市带来的研发里程碑付款•◇◆▽■，而长期逻辑在于泛KRAS剂量爬坡数据以及出海潜力☆-。
获批一线疗法不仅仅意味着更广阔的患者群体pg电子官方平台•△•●，由于KRAS G12C抑制剂会产生继发性突变▷☆◇-◁，患者耐药后无法使用其他KRAS G12C抑制剂◁▲★△，因此首个获批一线疗法的药物会截流其他的同靶点产品★•。
在Pan-RAS抑制剂方向▪▪，以美国公司Revolution Medicine的RMC-6236为代表RMC-6236此前公布的二线胰腺癌适应症数据现实…▪○--○，在KRAS G12X突变患者的中位无进展生存期为8○○=.5个月(基准药物仅为2-3•★○.5个月)•-，总生存期达14△▲.5个月(基准药物仅为5-7个月)★★，率先验证了这一靶点的临床价值△=▷○•◇。凭借这一项目★▽，Revolution Medcine的市值超70亿美元市值…★□。
RMC-6236虽数据不错◆•-，但分子胶结构复杂◆○○，合成步骤多△▷▪…□，根据其专利▷-●•，这一分子有多个手性中心◇◆▽■=◇，生产成本高昂pg电子官方平台△▽▪◁○…，或会带来产品商业阶段的压力○…□◇•★。
泛KRAS抑制剂JAB-23E73被视作目前全球潜在市场规模最大的小分子肿瘤靶点▽-•…○☆，加科思的JAB-23E73目前已开展临床一期试验•▽，这一项目具有广谱抑制能力◁◇▼•-■竞椅使用一年多后开裂 商家拒绝维修pg电子娱乐平台消费者投诉，适应症覆盖肺癌▼…○◇□◇、结直肠癌等大瘤种-☆，也是治疗▽•☆“癌中之王◆◇▷▼”胰腺癌的潜力药物▪■。据统计☆△■□，全球近1/4的癌症患者带有KRAS相关突变■◁△=★，因此Pan-KRAS临床需求空间广阔▷-，每年约有270万全球癌症患者有望从中受益◁▲▼。目前全球范围内尚无Pan-KRAS项目获批上市=★☆，加科思进度领先…==★◇。
加科思的KRAS通路布局策略可概括为•◇▼●“上市一代◇△●□、临床一代△▼●◆◁、储备一代▼□●-”◁▼▷，除了即将商业化的KRAS G12C抑制剂•○●▼•=，目前还有处于临床一期的泛KRAS抑制剂▪☆•，以及临床前的KRAS G12D ADC项目▷■-◇△…。
更为重要的是●…◆□，若一线疗法获批上市◁…，加科思管线抑制剂将成为另一大收入来源◆△◇，加科思将获得戈来雷塞之外获得第二个产生现金流的项目•▲▪◇◆…。
除了肺癌•▼◇△…，加科思还布局了包括胰腺癌□--=★、胆道癌▪…◇、胃癌▪◆○…-▷期pg电子平台25年开年股价翻倍 加科、小肠癌…■◁★▷、阑尾癌等适应症在内的泛癌种注册性临床试验▪★▽，目前已在中国展开▲△。同时结直肠癌注册性临床试验也已获批…●■•▽▼。
